Биржа

Биржа в капиталистическом хозяйстве

В капиталистическом хозяйстве биржа представляет собой организованный, периодически функционирующий рынок массовых заменимых товаров, ценностей и услуг, на котором торг производится согласно определенным правилам, без предъявления наличных товаров и ценностей.

Биржа

Под заменимыми товарами понимаются массовые, однородные по качеству товары, купля-продажа которых может производиться по установленным стандартам и образцам. Кроме товаров в узком смысле этого слова, объектами биржевого торга являются иностранная валюта, векселя, акции, облигации и т. п. Термин биржа употребляется также для обозначения биржевых зданий, промежутка времени, в течение которого происходят биржевые собрания, и самих этих собраний *.

Возникновение бирж относится к 12—13 вв.

Биржи ведут свое начало от регулярных собраний купечества перед прилавками менял на городских площадях. С 16 в. они начинают приобретать более совершенную форму. Особенно выделяется Амстердамская, которая впервые ввела в биржевой оборот акции и значительно усовершенствовала технику биржевой торговли, затем Лондонская и Парижская. Наивысшего расцвета биржевая торговля достигают в 19 в. в связи с развитием мировой торговли. Обозначившийся к концу 19 в. быстрый рост капиталистических монополий и их влияния приводит к уменьшению значения биржи. Различают биржи общие и специальные. На общих обращаются все товары, на специальных—один или несколько видов товаров или ценностей.

Специальные биржы, в зависимости от того, какие виды ценностей на них обращаются, делятся на:

1. фондовые,

2. вексельные,

3. фрахтовые,

4 страховые ,

5. сельскохозяйственные (продуктовые или хлебные),

6. нефтяные ,

7. угольные ,

8. железные и

9. т. д.

Основными видами бирж являются товарные и фондовые. Экономическая природа и значение тех и других различны.

Товарные биржы имеют целью сосредоточение спроса-предложения товаров и сближение, при помощи сделок на срок, разделенных в пространстве и времени заготовительно-сбытовых и производственных процессов. Благодаря функционированию товарных достигается максимальное приближение товарных цен к тому уровню их, который диктуется условиями производства товаров и существующею в данный момент конъюнктурою. Т. к. фактически на капиталистических биржах сосредоточен почти весь оптовый спрос и предложение значительной части товаров, то исключительное значение приобретают выявление и опубликование биржевых справочных цен.

Сведения о ценах, по которым заключаются сделки на биржах, немедленно передаются по телеграфу, телефону или по радио другим биржам. При помощи арбитража (см.), т.-е. использования разницы цен на различи, рынках, уравнивают цены на различных рынках как одной и той же страны, так и различи, стран. Котировальные цены крупных бирж имеют мировое значение. Товарные в огромной степени содействуют спекуляции. В переносном смысле термин «биржа» применяется для обозначения сборного места извозчиков (извозчичья) , чернорабочих и т . д . Сущность биржевой спекуляции, или биржевой игры, состоит в извлечении дифференциального барыша — прибыли на разнице цен.

Спекуляции безразлично, упадут или повысятся цены; ее дело уловить направление изменения цен и использовать это изменение в своих интересах. Значительное развитие спекуляции в современных условиях происходит, гл. обр., в форме срочных сделок. На товарных биржах капиталистического мира большинство сделок заключается не на продажу наличных товаров и даже не на продажу на срок реальных товаров, а лишь на выплату разницы между ценами дня заключения сделки и обусловленного дня поставки товара; в этом и заключается сущность сделок на срок. Значение сделок на срок может быть иллюстрировано следующими примерами: в «Чикаго по сделкам па срок проходит оборот зерна в три раза больший, чем весь мировой урожай; на Гаврской обороты с шерстью в 10 раз превышают мировое производство ее и т. д.

Товар на капиталистических биржах как бы теряет свою потребительную ценность: он становится идеальным носителем цены.— Излюбленным объектом биржевой спекуляции являются массовые товары с.-х. происхождения (хлеб, сахар, шерсть, хлопок и т. д.), подверженные частым и резким колебаниям цен, вследствие значительной зависимости производства этих товаров от стихийных сил природы и невозможности быстрого выравнивания спроса-предложения их. Фондовые биржы до середины 19 в. были, гл. обр., рынком для размещения государственных займов; затем, в связи с развитием промышленного капитала, они начинают выполнять одну из важнейших функций капиталистического хозяйства •— мобилизацию капиталов (см. Акционерные общества).

Акционеры торгово-промышленных, транспортных и др. предприятий путем продажи акций получают возможность во всякое время извлечь в денежной форме вложенный ими в предприятия капитал и перенести его в другую область. Местом для реализации акций и служат фондовые биржы. Акции, в виду непостоянства приносимого ими дохода, являются главным объектом биржевой спекуляции и сделок на срок.—Количество ценностей, обращающихся и вновь эмиттируемых на фондовых, громадно. На одной Нью-Йоркской иностранными правительствами и частными капиталистами за один только 1924 выпущено новых ценных бумаг на 1.209 милл. долларов. За пятилетие 1919 — 24 эмиттировано на Нью-Йоркской иностранных ценностей на 3.490 миллионов долларов.

Потребность в возможно более безболезненной и быстрой мобилизации капитала ведет к сосредоточению фондовых операций на крупных биржах мирового значения, каковыми в наст, время являются:

-Нью-Йоркская,

-Лондонская,

-Парижская и

-Берлинская.

Средний дневной оборот Нью-Йоркской биржы в течение первых двух месяцев 1926 выразился в 1,6 милл. акций. Но в истории Нью-Йоркской известны дни, когда оборот ее превышал 3 милл. акций. Всего за I полугодие 1926 на Нью-Йоркской продано 218 милл. акций. Фондовые биржы, содействуя процессу мобилизации капитала, выполняют жизненно-необходимую функцию капиталистического общества, но вместе с тем время от времени биржы выступают в качестве мощного дезорганизующего фактора: неустойчивость, порождаемая вечными спекулятивными колебаниями цен, в огромной степени усиливает анархию капиталистического производства.

В последние десятилетия развитие деятельности банков, связанных с промышленностью, все более и более умаляет роль фондовых бирж. «На вексельном рынке биржы конкурируют с банками. Развитие последних отнимает у биржы часть векселей. Банками же захватываются в большей части своей и те связи между промышленными капиталистами и биржами, как посредницей в сфере платежного кредита, которые в эпоху возникновения представляли их важнейшую функцию. За биржами остается лишь посредничество между самими банками и торговля переводами, которая обслуживает международные платежи и вексельный курс. Но и здесь большая часть операций выполняется прямо банками, которые с этой целью устраивают свои заграничные отделения»(Гильфердинг , «Финансовый капитал»).

Примерно то же имеет место и в торговле ценными бумагами: «крупный банк отнимает у биржы часть ее функций, и сам становится рынком для ценных бумаг; бирже передается лишь остаток, который не компенсируется в банках». «По мере того как концентрация банкового дела прогрессирует, до чрезвычайности увеличивается власть крупных банков над биржами» (там же) (см. Финансовый капитал, Банки). Организация бирж весьма разнообразна, но в основе она сводится к двум типам:

1) как открытый, свободный для доступа всех торгующих, рынок, находящийся под наблюдением государства (Германия, Австрия, Франция и др.);

2) как замкнутая корпорация торгующих, доступная лишь для ее членов и свободная от вмешательства государства (Англия, Америка).

Помимо биржы официальной существует еще неофициальная, т. н. кулиса (см.), представляющая собой свободный от вмешательства государства или биржевого общества рынок или то, что у нас принято называть вольной или «черной биржей» (см.). Сделки, заключаемые на бирже, пользуются известными преимуществами (напр., в дореволюционной России—маклерская записка имела силу бесспорного доказательства и облагалась пониженным гербовым сбором). Биржевые сделки заключаются по определенным биржевым правилам (см. Биржевые сделки).

Для посредничества при заключении сделок существует институт особых должностных лиц — биржевых маклеров.

В обязанность маклеров входит сведение продавцов с покупателями и оформление сделки путем составления маклерской записки. Биржевые маклеры не имеют права заключать сделки от своего имени и за свой счет, и потому за последнее время их заметно вытесняют неофициальные посредники—комиссионеры, которые за отсутствием покупателей иногда сами приобретают товар. К важным обязанностям маклеров относится участие в определении справочн. биржевой цены—котировке. В Германии в составлении котировальных бюллетеней принимают участие исключительно официальные маклеры (курс-маклеры). В других странах этим занимаются специальные котировальные комиссии. Методы котировки весьма разнообразны. Наиболее распространены два:

1. методы единого биржевого курса, т.-е. установление такой цены, по которой может быть выполнено большинство поручений, данных маклерам, и
2. метод простого опубликования цен, по которым на бирже совершались сделки, с указанием «от—до» (см. Котировка).

Своеобразие биржевой торговли, подчинение ее специальным правилам влекут за собой организацию третейских судов (арбитражных комиссий) , имеющих целью быстрое разрешение споров, возникающих по биржевым сделкам. Это—одна из важных функций. При бирже существуют также экспертные комиссии для определения качества товаров, на которые совершаются сделки, но заключения этих комиссий обязательной силы не имеют.

Биржи в дореволюционной России.

В России биржа возникли при Петре I. В 1705 было построено здание для Санкт-Петербургской бирже, и установлены часы регулярных собраний в нем купечества. Лишь в 1796 появляется вторая —Одесская, в 1816— Варшавская, в 1837—Московская, в 1842— Рыбинская, в 1848—Нижегородская ярмарочная. С 1860 до 1900 возникают 24 биржи, с 1900 по 1904—12 и с 1904 по 1916—52 . Всего до революции было создано 94 биржы. Экономическая отсталость России обусловила слабое развитие в ней биржевой торговли. Российские были, гл. обр., товарными. Единственная фондовая биржа в России была формально не самостоятельной биржой, а лишь отделом С.-Петербургской, находившимся в ведении Особой канцелярии по кредитной части министерства финансов.

Роль фондового отдела С.-Петербургской биржы сводилась к размещению государственных займов, чем и объясняется строгий надзор за его деятельностью со стороны министерства финансов. Сделки без участия маклера могли заключать только члены фондового отдела, все прочие посетители обязаны были обращаться к маклеру. Биржевая торговля фондами велась еще на Московской, Рижской, Одесской, Варшавской и некоторых других биржах, но значение этой торговли фондами было ничтожно. Сравнительно невелико было значение и товарных: не зная срочных (спекулятивных) сделок и пользуясь отсталой биржевой техникой, биржа в России были лишь в незначительной степени местом концентрации оптового спроса-предложения.

Исключение составляли только специальные хлебные, мясные и биржа пищевых продуктов или же биржа, на которых преобладающим [являлся оборот с указанными товарами. Но зато в России они имели функции, обычно несвойственные капиталистическим. В связи с отсутствием органов представительства интересов торговли, носящих в других странах название торгово-промышленных палат (см.), русские выполняли их функции. Этим объясняется популярность биржи среди торгов промышленной буржуазии, несмотря на их малое экономическое значение. При помощи ежегодно созывавшихся с 1906 съездов биржевой торговли и сел. х-ва, они получали возможность выявлять интересы и нужды торгово-промышленной буржуазии, а через свой постоянно действующий орган—Совет съездов биржевой торговли—воздействовать на правительство в желательном для нее направлении.

Наконец, биржы принимали участие в выборах депутатов в Государственный совет (см. Съезды бирокевой торговли). Деятельность российских бирж регламентировалась соответствующими статьями Устава торгового и уставами бирж, причем вмешательство государства в дела бирж было сведено до минимума. По своей организации русские являлись смешением начал открытого и доступного для всех рынка с корпоративным началом — биржевым обществом. Членами могли быть купцы и промышленники. Члены объединялись в биржевое общество, управлявшее делами биржи через биржевой комитет. На Московской, С.-Петербургской и Киевской биржевое общество избирало особых выборных, к которым переходили права общего собрания. Фактическим распорядителем был биржевой комитет, избиравшийся обыкновенно на срок от 3 д о 5 лет .

На каждой бирже устанавливался определенный контингент биржевых маклеров, новые маклеры могли назначаться лишь на «убылые места». Биржевые маклеры являлись должностными лицами и пользовались монопольным правом посредничества при заключении сделок. Зато маклеры не имели права состоять где-либо на службе помимо биржи и вести торговлю от своего имени. За свои услуги маклеры получали куртаж, размер коего определялся биржевым комитетом и утверждался министром финансов. Для наблюдения за деятельностью маклеров общее собрание выбирало из их среды старшего маклера или (на С.-Петербургской , Московской, Одесской и Киевской) гофмаклeра. Помимо обыкновенных маклеров, российские биржы знали маклеров-специалистов: корабельных маклеров, маклеров морского фрахтования, диспашеров (см.), биржевых нотариусов и аукционистов .

Котировка на русских биржах велась выбиравшимися из членов биржи особыми котировальными комиссиями при непременном участии старшего маклера. Арбитражные комиссии также выбирались из числа членов биржи, при чем решение их считалось окончательным. Наконец, при биржах состояли: биржевые эксперты, биржевые приемщики и биржевые браковщики.

Товарные биржи в СССР.

Товарные биржи в СССР возникли после перехода к новой экономической политике. Первой была организована в июле 1921 Саратовская, за ней Вятская, Ростовская, Московская и др. Развитие биржевой сети в СССР шло весьма интенсивно, к концу 1926 в СССР насчитывалось 105, не считая ок. 7 бирж, возникших явочным порядком. (В 1913 на территории, занимаемой ныне СССР, было 83 ; в 1916—86 ). Биржи. возникли первоначально как чисто кооперативные, затем как смешанные с органами ВСНХ, и лишь постановление СТО о товарных биржах 23/VIII 1922 положило начало, как вневедомственным общественным организациям. Фактически только с этого времени они начинают приобретать известное экономическое значение. Постановление СТО 1/IX 1922 обязало все государственные учреждения и предприятия регистрировать свои внебиржевые сделки в особых регистрационных бюро при биржах.

Эта мера привела к искусственному увеличению биржевых оборотов, вследствие того, что ими взимали более высокие сборы за регистрацию внебиржевых сделок сравнительно с биржевыми. Вместе с тем, стихийный, исключавший плановые моменты, характер развития биржевой сети в СССР вызвал к жизни не мало бирж, не имевших предпосылок для своего существования. Постановлением ЦИК СССР от 21 января 1927 большая часть их ликвидируется. Оставляются биржи лишь в 14 крупнейших торговых центрах:

1. Москве,
2. Ленинграде,
3. Харькове,
4. Киеве,
5. Одессе,
6. Ростове н/Д.,
7. Баку,
8. Свердловске,
9. Саратове,
10. I-I.-Новгороде,
11. Новосибирске,
12. Тифлисе,
13. Ташкенте,
14. Владивостоке (на долю этих 14 Б. в 1925—26 пришлось 74,2% всего биржевого оборота в СССР).
15. Произведенное одновременно значительное снижение сбора, взимаемого за регистрацию внебиржевых сделок, вносит оздоровление в деятельность оставшихся бирж. Рост оборотов по биржевым сделкам виден из следующей таблицы

Как уже указывалось, рост оборотов в значительной мере должен быть признан искусственным. В связи с развитием централизованной синдикатской системы торговли, практикой генеральных договоров гос. промышлениости с кооперацией, товарным голодом и незначительным участием частной торговли в биржевом обороте, посредническое значение бирж заметно упало. Участие важнейших категорий хозяйств в оборотах видно из помещенной выше на этой стр. таблицы, в которой даны итоговые данные по биржевым и внебиржевым сделкам. При рассмотрении таблицы рельефно выступает быстрый рост значения кооперации среди покупателей, при снижении удельного веса частных предприятий как среди покупателей, так и среди продавцов.

Природа и задачи советских товарных еще не выявились окончательно: еще не определилось в полной мере, является ли основным в деятельности бирж выполнение ими посреднических, торгово-технических функций, или же их характер учетно-конъюнктурного и контрольного регулирующего органа. В течение первых 5 лет существования советских на первый план выдвигалась то та, то другая сторона. При пересмотре деятельности бирж высшими правительственными органами в конце 1926 и начале 1927 особенно подчеркивалась важность посреднических функций (постановление СНК СССР и СТО от 31/XII 1926). В противоположность капиталистической биржи посредничество советской служит не для целей спекуляции, а для устранения ее.

На рынке промышленных товаров, более подверятенных непосредственному регулирующему воздействию государства, посреднические функции биржы отходят на второй план перед функциями учетно-контрольными, осуществляемыми через регистрационные бюро бирж. На рынке H. с.-х. товаров, поставляемых миллионами крестьянских хозяйств, организующее влияние посреднических функций бирж в этой и след . таблицах данные 1922—2 3 приблизительны и получены путем экстраполяции. Биржи заметно преобладает над их учетио-контрольными функциями. Это вполне отвечает тенденциям развития и в дореволюционной России, где подлинный биржевой торг имел место лишь с с.-х . товарами. Этим также объясняется стремление наших к специализации, выделение ими самостоятельных хлебных или продуктовых отделов. Одной из отличительных особенностей советских является их универсализм— торговля всеми товарами, а не только заменимыми, как это имеет место на капиталистических биржах. Все советские являются общими, при чем иногда они разбиваются на отдельные товарные секции (отделы) по соответствующим группам товаров.

Товарное содержание биржевого оборота видно из следующей таблицы: Деятельность товарных бирж в СССР регулируется положением о товарных и фондовых отделах при товарных биржах, утвержденным СН К и ЦИ К СССР 2 / X 1925 (Собр . Зак . СССР , № 69 за 1925), уставом данной биржи и соответств . циркулярными распоряжениями Наркомторга СССР и наркомторго в союзных республик. Общее руководство и надзор за товарными биржами. принадлежит Наркомторгу СССР и наркомторгам союзных республик; ближайший надзор за деятельностью товарных принадлежит местным органам наркомторгов союзных республик, за исключением Московской товарной и ярмарочных Нижегородской и Бакинской биржам, подведомственных, согласно особого постановления СТО, непосредственно Наркомторгу СССР. Товарные учреждаются по инициативе заинтересованных учреждений, организаций и лиц, с разрешения наркомторга соответствующей союзной республики, и действуют на основании уставов, вырабатываемых применительно к нормальному уставу товарной биржы, утвержденному Наркомторгом СССР .

Уставы товарных бирж утверждаются наркомторгами союзных республик по принадлежности. Ликвидация товарных может быть произведена лишь по постановлению СТО СССР или СНК союзных республик. Советские товарные биржи являются открытыми рынками, доступ на которые б. или м. свободен, но в тоже время они являются и замкнутой корпорацией, вступление в которую доступно только организациям, уплачивающим промысловый налог не ниже предусмотренного уставом разряда (обыкновенно 3-й разряд по торговле и 5-й—по промышленности). Для государственных предприятий и учреждений ценза для вступления в члены бирж не установлено. Органами управления товарных бирж являются:

1) общее собрание членов,

2) биржевой комитет и

3) его президиум.

Общее собрание является полноправным хозяином и распорядителем дел бирж; биржевой комитет избирается общим собранием членов биржи из своей среды, при чем уставом каждой предусматривается, какое количество членов должно быть избрано из государственной, кооперативной и частной торговли (представители государственных и кооперативных организаций составляют в комитетах всех бирж абсолютное, даже подавляющее большинство).

Свои посреднические функции биржи осуществляют путем организации периодических собраний для заключения сделок. Биржевые сделки могут совершаться и при помощи маклера и непосредственно сторонами. Разновидностью биржевых сделок являются между биржевые сделки, заключаемые между членами или посетителями двух различных при участии обеих бирж. Порядок совершения между биржевых сделок определяется правилами, издаваемыми Наркомторгом СССР. Междубиржевые сделки, давая биржам возможность выхода на всесоюзный рынок, делают излишним дорого стоящий аппаракоммивояяжеров, комиссионеров и т. д. Пока, однако, экономическое значение их невелико. За весь 1924/25 на 77 Б-а х СССР всего заключено 4.857 междубиржевых сделок на сумму 43,7 милл.рублей, за 1925/26 — 12.754 сделок на 199,3 миллиона рублей.

Междубиржевые сделки совершаются обязательно через маклера. Биржевые маклер ы в СССР являются должностными лицами, обязанности которых заключаются в исполнении поручений (приказов) членов и посетителей на совершение биржевых сделок путем подыскания контрагентов, в составлении маклерских записок и в представлении совершаемых ими сделок к регистрации в биржевом собрании, а также в консультировании торгующих. Биржевые маклеры обязаны следить за тем, чтобы биржевые сделки, заключаемые при их участии, не противоречили действующему законодательству, правилам биржевой торговли и проводимой государством торговой политике. Об операциях, производимых при их участии, биржевые маклеры обязаны хранить тайну. На крупных биржах проведена специализация маклеров по отдельным видам товаров. На большинстве биржевые комитеты учреждают должность старшего маклера для наблюдения за деятельностью биржевых маклеров.

На советских посреднические функции биржевых маклеров заметно отходят на второй план перед функциями консультации и наблюдения за экономической целесообразностью биржевых сделок. Помимо маклеров, многие, в целях концентрации всей их работы по выявлению и реализации спроса и предложения товаров и наблюдения за правильностью биржевого торга, организуют специальные оперативные отделы. Выявление цены на товарных возложено на котировальные комиссии (см.), назначаемые, комитетом из среды членов и постоянных посетителей биржи. Котировальная цена выводится на основании не только биржевых, но и внебиржевых сделок и прочих материалов, характеризующих рынок, при чем принимается во внимание удельный вес контрагентов. Значительные трудности представляет выведение котировальной цены при наличии разрыва цен между государственным и частным рынком, в связи с чем некоторые прибегают даже к выведению двух справочных цен—отдельно для частного и для государственно-кооперативного рынка.

Вообще, своеобразность нашего рынка—подчинение его плановым началам—сильно суживает значение котировки. — Для разрешения споров, возникающих по сделкам, при товарных функционируют арбитражные комиссии (см.), действующие на основании особой, издаваемой Советом Труда и Обороны, инструкции. Организационной особенностью наших является существование при них регистрационных бюро по регистрации внебиржевых сделок. Эти бюро действуют на основании утверждаемого Наркомторгом СССР положения о них и выполняют важную работу по учету и контролю внебиржевого оптового товарооборота. О сделках, противоречащих требованиям экономической целесообразности, эти бюро доводят до сведения органов Наркомторга и тем содействуют ему в борьбе за оздоровление рынка (см. Внебиржевые сделки).

При биржах в СССР функционирует, далее, ряд вспомогательных учреждений, организуемых для обслуживания торгующих, обращающихся на биржу. К этим учреждениям относятся эксртные бюро для дачи экспертиз по товарам, аналитические камеры, консультационные бюро, товарные музеи, тарифнотранспортные и справочно — информационныe бюро и т. д. К вспомогательным же органам следует отнести и существующие при биржах статистико — экономические отделы, ведущие большую работу по изучению как биржевых оборотов, так и прочих вопросов товарооборота. Статистические данные о биржевых оборотах являются одним из основных источников статистики оптовой торговли СССР.

Фондовые биржи в СССР.

 Фондовые биржи в СССР существуют не в качестве отдельных, а в виде особых фондовых отделов при товарных биржах. В своем устройстве и в своей деятельности фондовые отделы вполне самостоятельны. Первым был организован в феврале 1923 фондовый отдел при Московской товарной. В наст, время фондовые отделы существуют при следующих 8 биржах:

1. Московской,
2. Ленинградской,
3. Харьковской,
4. Киевской,
5. Ростовской н/Д.,
6. Тифлисской,
7. Бакинской,
8. Владивостокской. Первоначально возникновение фондовых отделов было вызвано необходимостью выявления курса червонца и упорядочения валютных операций госорганов и кооперации. За последнее время фондовые отделы начали играть некоторую роль и в размещении государственных займов.

Обороты фондовых отделов сравнительно невелики, что видно из следующей таблицы: Участие отдельных категорий контрагентов в оборотах фондовых отделов за 1924—25 и 1925—26 приведено в следующей таблице, в которой показаны общие обороты (покуп При отсутствии частной эмиссии ценных бумаг и при концентрации кредитных и валютных операций в руках государства, последнее становится особенно заинтересованным По некоторым отсутствуют данные о распределении оборото в по контрагентам за 1925—26 .в положении валютно — фондового рынка.

Этим объясняются широкие права Наркомфина по отношению к фондовым отделам. Так, Наркомфину принадлежит право установления первоначального состава фондовых отделов, назначение старшего маклера, установление правил допущения к обращению ценных бумаг и т. д. Наркомфину, наконец, предоставлено право отмены постановлений общих собраний членов фондовых отделов. Фондовые отделы учреждаются СТО по совместному представлению Наркомфина и Наркомторг а СССР и действуют на основании уставов, утверждаемых СТО. Ликвидация фондовых отделов может быть произведена лишь по постановлению общего собрания членов, утвержденному Наркомфином СССР , ил и по постановлению СТО .

Членами фондовых отделов могут быть:

1. Наркомфин СССР и наркомфины союзных республик;
2. Наркомторг СССР;
3. Государственный банк и др . кредитные учреждения (кроме ломбардов);
4. государственные предприятия, действующие на пачала коммерческого расчета;
5. кооперативны организации всесоюзного и республиканского значения, а также областные, губернские, районные и соответствующие им организации, входящие в состав общесоюзных или республиканских кооперативных объединений;
6. владельцы частных торговых и промышленных предприятий, уплачивающие промысловый налог не ниже 7-го разряд а по промышленности и 5-г о разряда по торговле, а также частные лица, выбирающие патенты 5-го разряда на личные промысловые занятия (в отношении частных лиц Наркомфин имеет право понижать указанный ценз).
7. Помимо членов фондовых отделов, посещать биржевые собрания и заключать сделки (во только при участии маклера ) имеют право постоянные и разовые посетители .

Органам и фондового отдела являются:

а ) общие собрания членов,

б) совет фоидового отдела и

в) ревизионная комиссия.

В Москве, Ленинграде и Харькове наряду с фондовыми отделами существуют еще вечерние фондовые биржи («а м e р и к а н к и»), на которых производятся операции и с ценностями, не допущенными к обращению на фондовых отделах. Организация этих бирж вызвана желанием упорядочить деятельность вольного денежного рынка, т. н. «черных бирж», особенно интенсивно функционировавших в период быстрого обесценения совзнаков.

После проведения денежной реформы 1924, деятельность вечерних бирж заметно ослабела, т. к. операции с государственными займами еще мало интересуют частный капитал. Наблюдение над деятельностью вечерних бирж осуществляет совет фондового отдела, но для регулирования внутреннего распорядка члены вечерней избирают особый распорядительный комитет. Регистрация сделок на вечерней не обязательна, но желающие могут заносить свои сделки в особую книгу, запись в которую служит бесспорным доказательством при спорах по сделкам. — Особо должно быть отмечено существование во Владивостоке совершенно своеобразной, так называемой Эгершельдской хлебной транзитной биржи (см.), организованной в 1926 с целью привлечения во Владивосток китайских экспортеров.