Эмиссия денег
Эмиссия, выпуск государственными или частными эмиссионными институтами средств обращения—бумажных и кредитных (гл. обр. банкнот и чеков) денег, а также выпуск на рынок государством или группами капиталистов разного рода ценных бумаг, называемых «фондами» или«эффектами».—1) Эмиссия средств обращения вытекает из закономерностей денежного обращения. Маркс в «Капитале» (т. I, гл. III) и в «К критике политической экономии» дал исчерпывающее объяснение природы и закономерностей обращения денег—представителей или заместителей действительных денег (золота) в процессе обращения, а также и необходимости их функциониррвания в капиталистическом обществе (см. Деньги, Бумажные деньги, Банкноты).
В современных капиталистических странах Эмиссия бумажных денег является исключительной монополией государства, которой последнее пользуется в интересах господствующего класса (см. Бумажные деньги, Инфляция). В отношении Эмиссия банкнот существует либо государственная регламентация операции эмиссионных банков, как напр. в САСШ, где правом Эмиссии кроме федеральных резервных банков (см.) обладают местные частные национальные банки, либо полная монополия Эмиссии банкнот в одном или нескольких эмиссионных банках. Последние в большинстве стран, будучи формально частными банками, фактически являются орудием правительственной финансовой и эмиссионной политики (Англия, Франция, Германия, Ита-, лия).
В колониальных и полуколониальных странах эти банки учреждаются иностранными финансовыми концернами на правах концессий или привилегий и служат орудием эксплуатации и финансового закабаления этих стран (Шах-ин-шахский банк в Персии, Оттоманский банк в Турции и т. д.). Эмиссия чеков на основе создания фиктивных депозитов (см. Вклады) и жирооборота (см.) не ограничивается никакими особыми законодательными нормами кроме общих норм, регламентирующих деятельность банковских предприятий. Эмиссия средств обращения при капитализме является стихийным, анархическим процессом— проведение той или иной государственной эмиссионной политики правительством ни в коей мере не означает подлинного планирования Эмиссии или организации процесса обращения, а тем более «организации капитализма» в целом.
Между тем многие буржуазные экономисты (Ган, Шумпетер, Беллерби, Робертсон, Стронг) и социал-фашистские теоретики (в особенности Гильфердинг) развивали и до сих пор в связи с мировым экономическим кризисом поддерживают иллюзию планирования капитализма, указывая на возможность ликвидации кризиса путем планомерного использования в этом направлении эмиссионных рычагов правительства для повышения уровня товарных цен. Марксом доказана полная бесплодность такого рода иллюзий. Эти теории представляют разновидность социал-фашистского учения об «организованном капитализме». Указанные утверждения в устах современных социал-фашистов (Ледерер, Войтинский, Гункель и др.) являются попыткой отвлечь рабочий класс от борьбы за революционный выход из современного экономического кризиса.
Если в эпоху капитализма времен свободной конкуренции Эмиссия банкнот в классич. ее форме в течение десятилетий производилась на основании жестких правил и в строгом соответствии с золотым запасом, то одним из главных выражений всеобщности кризиса капитализма является быстрое разрушение установленной системы банкнотной Эмиссии. При кризисах эпохи промышленного капитализма банкнота Английского банка неизменно оставалась незыблемой: «Только банкнота сохраняет в Англии, по крайней мере до настоящего времени, постоянную способность к обращению»,—писал Маркс («Капитал», т. III, ч. 2, стр. 81). Крах фунта стерлингов в сент. 1931 раскрыл разрушительность действия порождаемых монополией сил, которые подорвали также золотую базу в САСШ.
Создание «эластичной» системы Эмиссии было основным положением «резервного акта» 1913, которым была создана федеральная резервная система. В основу Эмиссии банкнот было положено их покрытие на 40% золотом и на 60% первоклассными коммерческими векселями, причем в случае падения золотого покрытия введено было обязательство для Федеральных резервных банков платить государству прогрессивный налог в зависимости от снижения процента покрытия. Но именно в тот момент, когда «эластичность системы» Эмиссии во время экономического кризиса, начавшегося осенью 1929, подверглась серьезнейшему испытанию, эта система доказала свою негибкость. Золотой запас (см.) несмотря на его размеры, как только определенно наметилась угроза его сокращения, перестал, в результате отмены золотого стандарта, выполнять свое основное назначение—служить гарантией уплаты по депозитам, размена банкнот и фондом международных платежей.
С другой стороны, установленное в 1913 обеспечение Эмиссии банкнот, наряду с золотом, первоклассными коммерческими векселями, служившее важнейшим и весьма действительным условием эластичности этой системы, было подорвано законом Гласса-Стигалла от 27 февр. 1932, которым помимо указанных видов обеспечения разрешена Эмиссии банкнот под обеспечение государств, ценными бумагами САСШ.
Об эмиссии банкнот и их золотом покрытии в условиях мирового экономического кризиса
(см. Кризисы, Финансовый кризис, Кредитный кризис,. 2) Выпуск на рынок государством или группами капиталистов разного рода ценных бумаг (фондов, эффектов) на языке буржуазной практики носит название «Эмиссии капиталов». Эмиссии ценных бумаг распадается на Эмиссию госзаймов в форме выпуска облигаций, приносящих твердопроцентный доход (см. Государственный кредит,), и на Эмиссию акций и облигаций частнокапиталистических предприятий. Эти акции и облигации являются фиктивным капиталом, притязанием на прибавочную стоимость. Курсовая рыночная цена этих «титулов собственности» определяется не стоимостью того действительного капитала, который они представляют (государственные облигации вообще не выражают стоимости капитала), но доходом или дивидендом, приносимым данной акцией или облигацией, капитализированным из среднего рыночного процента.
Так напр., если данная акция при номинальной или выпускной цене в 100руб. приносит дивиденд в 20 руб. в год,, то рыночная цена этой акции при средней норме процента определяется в 400 руб. Разница между выпускной и курсовой ценой этих бумаг дает в руки учредителей акционерных обществ, или «грюндеров», огромный учредительский или эмиссионный доход, или прибыль (см. Учредительская прибыль). Эмиссионная прибыль является предпринимательским доходом данного предприятия, авансом, удерживаемым капиталистами — грюндерами у широкой массы держателей ценных бумаг, гл. обр. мелкой буржуазии. Мелкие держатели акций приобретают их на бирже по рыночному курсу и учредительской прибыли не получают.
Эти держатели редко выигрывают при курсовых колебаниях и совершенно разоряются при резком падении курсов. При этом очень часто группы финансового капитала через посредство банков, подкуп печати и т. д. искусственно вызывают повышение курсов ценных бумаг на много выше «нормальной» цены, т. е. реального дохода данного предприятия. Крупные капиталисты пользуются Эмиссией фондов прежде всего для концентрации в своих руках накоплений широких слоев населения. Через посредство эмиссионных операций финансовые капиталисты, как утверждают буржуазные специалисты этого дела, «имеют возможность держать под своим контролем капиталы в двести раз больше, чем те, которыми они владеют сами». Если учесть спекулятивные операции, связанные с Эмиссией фондов, то часто окажется, что через Эмиссию фондов в гигантских размерах осуществляется не только привлечение чужих гкапиталов, но и прямая экспроприация накоплений мелкой буржуазии и отчасти рабочего класса.
Так. обр. Эмиссия фондов содействует обострению классовых противоречий капитализма до высших пределов и одновременно дает возможность «колоссального расширения размеров производства, невозможных для отдельного капиталиста» (Маркс) . Вместе с тем развитие эмиссионных операций и акционирования создает материальные предпосылки и необходимость революционного обобществления средств производства, поскольку в акционерных обществах «капитал… получает непосредственно форму общественного капйтала (капитал непосредственно ассоциированных личностей) в противоположность частному капиталу, а его предприятия выступают как общественные предприятия в противоположность частным предприятиям» (Маркс) .
С развитием эмиссионных операций мелкобуржуазные теоретики связывали надежды на «демократизацию капитала», т. е. частичное превращение трудящихся масс в… капиталистов. Действительность совершенно разбила эти иллюзии, ибо мелкие держатели ни какого влияния на ход предприятия и его финансирование не имеют, и вместо «демократизации» через эмиссионные операции в гигантских размерах осуществляется концентрация капиталов и экспроприация, через конкуренцию, мелких капиталистов. «Капитализм в его империалистской стадии вплотную подводит к самому всестороннему обобществлению производства, он втаскивает, так сказать, капиталистов, вопреки их воле и сознанию, в какой-то новый общественный порядок, переходный от полной свободы конкуренции к полному обобществлению.
Производство становится общественным, но присвоение остается частным. Общественные средства производства остаются частной собственностью небольшого числа лиц. Общие рамки формально признаваемой свободной конкуренции остаются, и гнет немногих монополистов над остальным населением становится во сто раз тяжелее, ощутительнее, невыносимее» (В. И. Ленин , Империализм, как высшая стадия капитализма, Соч., т. XIX, гл. I, стр. 89). Эмиссия фондов является одной из основных форм специфического для капитализма процесса «отделения капитала, как собственности, от капитала, как функции» (Маркс)—процесса, «достигающего громадных размеров» (Ленин ) в эпоху империализма, в эпоху господства финансового капитала.
Рост Эмиссии фиктивного капитала, господство финансовой олигархии и империалистические противоречия чрезвычайно усилились с начала общего кризиса капитализма. Финансовый капитал создал специальные организации, оперирующие исключительно фиктивным капиталом («Участий система», «Инвестиционные тресты», «Холдингкомпании», см.). Спекулятивные операции по Эмиссии фондов подвергаются резким циклическим колебаниям, показывая огромный рост при подъеме и сильное сжатие, нередко полную ликвидацию, в периоды кризисов и депрессий. Так, последний предкризисный подъем был связан, в особенности в САСШ, с небывалым спекулятивным грюндерским «бумом».
Но чем больше осуществляется эмиссия фондов, чем энергичнее спекулятивная игра на повышение фондов, тем более резким и опустошительным должен быть крах эмиссионных операций, падение курсов и следовательно обесценение фиктивного капитала при кризисах. Лучшей иллюстрацией этой закономерности могут служить статистические данные о сумме эмиссии и курсовой цене фондов за последние годы. Мировой экономический кризис, начавшийся с осени 1929 и продолжающийся уже около четырех лет, привел к обесценению фиктивного капитала, в первую очередь и главным образом к падению акций. Одни только потери на курсах фондов в результате американского биржевого краха 1929 выражаются по одним подсчетам в 50, по другим в 75 млрд. долл.
Индекс железнодорожных акций Доу-Джонсас 189,11 (высшая точка) в 1929 упал до 13,23 (низшая точка) в 1932 (на 8 июля), а индекс промышленных акций—с 381,77 до 41,2 на те же даты. Курсы некоторых акций крупнейших монополистических организаций совершенно обесценились: курс акций «Дженераль электрик К°» упал с 403 в 1929 до 9 в июне 1932, концерна Крейгера с 46 до 0,03 и т. д. Падение курсов разорило миллионы мелких держателей ценных бумаг в САСШ. ~Эмиссия акций и иностранные инвестиции в 1932 полностью прекратились, а Эмисси облигаций составила сумму, которая с точки зрения американских масштабов Эмиссии фондов фактически близка нулю. Одновременно всеобщий кризис капитализма проявляется в коренном изменении в структуре Эмиссии фондов, заключающемся в том, что отчетливо обнаружилась тенденция капиталистов помещать капиталы краткосрочно, а не инвестировать их на долгий срок.
В докладе комитета Лиги наций по золоту отмечено «всеобщее отвращение использовать сбережения для долгосрочного их помещения» (п. 155). Это явление женевскими экспертами рассматривается как следствие «крушения доверия».- То, что обозначается как «крушение доверия», есть не что иное, как выражение гнилости капиталистической системы. Энгельс, отмечая в письме к Бебелю (от 28 окт. 1885) обилие на лондонском рынке капитала, ищущего краткосрочного помещения, вследствие чего ставка пала до 0,5% в год, сделал такое указание: «именно то, что денежный капиталист предпочитает так помещать свои деньги, а не вкладывать их в новые промышленные предприятия, показывает, насколько гнилым он считает все хозяйство» (Архив Маркса и Энгельса, т. VI).
Но если этого рода явление для эпохи промышленного капитализма было временным и случайным, то для периода всеобщего кризиса капитализма избыток капитала и его Эмиссии в краткосрочной форме становятся особенно характерным признаком. Рост Эмиссии краткосрочных ценных бумаг есть не только показатель загнивания капитализма, но и орудие,, подрывающее Устойчивость кредитной и валютной системы. «Краткосрочные капиталы,—говорится в упомянутом докладе экспертов,-—склонны перемещаться из одной страны в другую в любой момент. Всякое новое потрясение доверия вызывает неожиданное перемещение краткосрочных капиталов, которое оказывает на банковскую систему такое давление, перед которым все меры защиты бессильны, и которое по существу вынудило большинство стран отказаться от золотого стандарта» (п. 155).
В экономике СССР, как переходной от капитализма к социализму,сохраняется Эмиссия средств обращения и некоторые формы Эмиссии фондов. Но «функции и назначение этих инструментов буржуазии, благодаря диалектике нашего развития, изменяются принципиально, коренным образом, изменяются в пользу социализма и в ущерб капитализму» (Сталин) . Особенность советской эмиссии средств обращения в том, что Эмиссия подчинена генеральному плану построения социализма. Поэтому советская Эмиссия средств обращения по природе своей носит плановый характер, содействуя процессу расширенного социалистического воспроизводства, что конечно не исключает просчетов в планировании эмиссии, имевших место за последние годы,—в особенности в связи с извращениями в практике проведения кредитной реформы 1930.
Что касается эмиссионных фондов, то речь идет лишь об одной форме: о государственных облигациях (см. Государственный кредит), поскольку совершенно отсутствует рыночная Эмиссия акций; последние планово распределяются исключительно между предприятиями обобществленного сектора, не имеют курсовой рыночной цены и поэтому говорить об Эмиссии акций в СССР в смысле Эмиссии фиктивного капитала в капиталистическом обществе —нельзя.
Эмиссионное право
Эмиссионное право, право выпуска банковых (кредитных) билетов, банкнот. Эмиссионное право банков в капиталистических странах является могущественным средством осуществления диктатуры финансового капитала, а в колониальных и полуколониальных странах широко используется империалистическими государствами для закабаления их (см. Эмиссионные банки, Эмиссия).
Эмиссионный отдел государственного банка
Эмиссионный отдел государственного банка, ведает выпуском в обращение, учетом и изъятием из обращения банковых билетов и учетом ценностей, служащих их обеспечениём. На обязанности Эмиссионный отдел государственного банка лежит составление планов изготовления банковых билетов, заказ этих билетов Гознаку и прием их от него; хранение и рассылка банковых билетов по учреждениям банка; организация и заведывание запасными фондами банковых билетов и инструктирование филиалов Госбанка по вопросам, связанным с этими запасными фондами; прием, хранение и учет драгоценных металлов, иностранной валюты и прочих ценностей, служащих обеспечением банковых билетов; экспертиза банковых билетов, возбуждающих сомнения в подлинности и платежеспособности; обмен ветхих и поврежденных и уничтожение изъг ятых из обращения банковых билетов.
Эмиссионный отдел государственного банка имеет свой, особый от Госбанка, баланс, содержащий сведения о выпущенных в обращение банковых билетах и об их обеспечении. Эмиссионный отдел государственного банка ведает также производством операций, связанных с фондами казначейской валюты. Кроме того на него возлагается заведывание, хранение и учет ценностей НКФ СССР и алмазного фонда СССР. Эмиссионный отдел государственного банка производит прием, разборку, учет и реализацию драгоценных металлов, поступающих из филиалов Госбанка и других учреждений. Наблюдение и контроль за эмиссионной деятельностью Госбанка производятся Советом по эмиссионным делам, учрежденным при Госбанке.
Эмиссионный курс ценных бума
Эмиссионный курс ценных бумаг, цена, по которой ценные бумаги выпускаются в продажу в капиталистич. странах эмитирующими их учреждениями (обычно банками). Эмиссионный курс ценных бума устанавливается выше или ниже номинальной стоимости бумаги в зависимости от положения денежного и фондового рынка, верности и доходности ценной бумаги, достоинства (купюры) ее, возможности реализации и т. п. В СССР при выпуске займов цель их и назначение (см. Займы государственные советские), а также массовые политические кампании по проведению займов делают излишним применение Эмиссионный курс как средства привлечения подписчиков на заем, и советские займы как правило выпускаются по номинальной их цене.
Загрузка ...